要抓緊人民幣國際化的機(jī)遇，香港中文大學(xué)金融學(xué)系副教授劉民認(rèn)為，香港應(yīng)先了解內(nèi)地金融市場有什么需要，并作出相應(yīng)配合。影子銀行系統(tǒng)可能是內(nèi)地金融改革開放的前沿，香港金融業(yè)可以尋找其間的市場利基，吸引內(nèi)地民企來港發(fā)行債券融資。另外，他建議可放寬引進(jìn)內(nèi)地金融人才的限制。因?yàn)?ldquo;人”到香港，內(nèi)地資金亦會來到香港。
劉民指出，內(nèi)地影子銀行系統(tǒng)在過去三、五年間迅速擴(kuò)展，有說規(guī)模已達(dá)到10億、20萬億元人民幣。終究原因，主要由于內(nèi)地銀行系統(tǒng)制度存在不足之處，使到民企需要通過影子銀行系統(tǒng)獲得貸款。香港金融業(yè)要捉緊人民幣國際化的商機(jī)，可以考慮從內(nèi)地影子銀行系統(tǒng)找尋切入點(diǎn)，憑藉全球最大離岸人民幣資金池的優(yōu)勢，吸納部分影子銀行產(chǎn)品，例如讓內(nèi)地民企在香港發(fā)行債券。據(jù)估計(jì)，在整個影子銀行系統(tǒng)中，約10億至20億元人民幣為債券產(chǎn)品。
建議吸引民企來港發(fā)債
劉民稱，香港要成功吸引民企來港發(fā)債，還得要輔以引進(jìn)中資信用評級機(jī)構(gòu)開設(shè)辦事處。因?yàn)槊衿笤诎l(fā)行債券時，往往利用增信措施，以降低債券息率，其間信用評級機(jī)構(gòu)扮演重要角色。所謂增信，就是發(fā)債體與信用評級機(jī)構(gòu)溝通，尋找提高信用評級的方法，例如通過非關(guān)連企業(yè)的擔(dān)保;土地、房產(chǎn)抵押;把部分債券轉(zhuǎn)為可換股債等途徑。通過增信措施，會令到民企發(fā)債成本減半。
劉民續(xù)稱，過去20年，香港只需要與內(nèi)地政府部門建立良好關(guān)系，就可以把事情辦妥�？墒�，時移世易，隨?內(nèi)地民企對經(jīng)濟(jì)的影響會愈來愈大，香港需要與這些民企建立聯(lián)繫，在企業(yè)規(guī)模較細(xì)小時，吸引來港融資，待日后成為具模規(guī)的企業(yè)，尋求發(fā)行新股上市融資時，便會有較大機(jī)會選擇在港交所掛牌。
對于市場憧憬內(nèi)地開放資本帳后，可以吸引更多內(nèi)地資金來港。對此，劉民認(rèn)為有關(guān)想法過分一廂情愿。
他建議，香港不妨提供優(yōu)惠措施，吸引內(nèi)地金融市場最活躍的私人金融機(jī)構(gòu)來港設(shè)立據(jù)點(diǎn);又或者放寬駐港中資金融企業(yè)引進(jìn)內(nèi)地人才的限制。因?yàn)�，只�?ldquo;人”到香港，內(nèi)地的資金亦會自然而然來到香港。
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